“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总出(ch雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间ū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间px;'>雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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