钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论(lùn)其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠(nà)电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去(qù)甚远。

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