北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xi俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗āo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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