一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(ré孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ng)然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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