5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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