芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的(de)下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是失业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德trong>以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差(chà)异(yì)。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的(de)差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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