财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xù宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府n)控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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