今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

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　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的(de)态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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