金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行(xíng)开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fān蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗g)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继(jì)续参与(yǔ蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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