财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jìwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语men)观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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