5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业(yè)政策等配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女le)以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固(gù)收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考(k甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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