昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然(rán)中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议(yì)开始后(hòu)不久就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三(sān)大美(měi)股mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的(de)压(yā)力可能(néng)影响联储的(de)利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行(xíng)业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储可能不(bù)必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份(fèn)加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于(yú)一天(tiān)前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股(gǔ)跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)将于北(běi)京时mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第(dì)14修正(zhèng)案来(lái)绕开债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政(zhèng)部(bù)现金余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货(huò)币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能(néng)成(chéng)功打压(yā)通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银行(xíng)业压力(lì)导致的(de)信(xìn)贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观(guān)察(chá)更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实(shí)现的程度(dù)也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是(shì)“未来前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路(lù)径(jìng)信号。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究(jiū)所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主要原(yuán)因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写比高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出(chū)现一定(dìng)的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然(rán)碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在大量新增(zēng)产(chǎn)能和(hé)低成本(běn)纯碱的(de)叠(dié)加(jiā)作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期(qī)的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格(gé)也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货(huò)回(huí)归的方式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来看(kàn)，5月(yuè)沙河地(dì)区产(chǎn)销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济复苏(sū)不及预期的(de)背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌(dí)不(bù)过(guò)疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带(dài)来现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势(shì)下(xià)的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则(zé)是中下游的(de)备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期(qī)。短期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需(xū)求存在(zài)缺口的(de)情形下，7月订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金(jīn)离(lí)场或使得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以(yǐ)关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货(huò)下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视(shì)终端需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持(chí)弱(ruò)势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地(dì)产施(shī)工端情况(kuàng)。若后(hòu)期地产施工端主体(tǐ)封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需求(qiú)量将(jiāng)抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

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