个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年(nián)的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地(dì)区进行(xíng)推进(jìn)。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其(qí)与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业(yè)务也(yě)成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务(wù)已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够(gòu)享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企(qǐ)事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和(hé)人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前(qián)提(tí)是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适(shì)的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身(shēn)投资(zī)目(mù)标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期波(bō)动，对(duì)于追求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的(de)客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可(kě)以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户、下单服(fú)务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户提(tí)供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的(de)政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多(duō)万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业(yè)务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参(cān)保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的(de)个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据(jù)在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)热(rè)情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过(guò)企业和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈到了(le)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要的(de)。

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