金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的(de)时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àn猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗g)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(w猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗èi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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