随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。<磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的/p>

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公司一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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