“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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