自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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