当前(qián)，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧(yōu)，眼下美国(guó)政(zhèng)府的债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会议(yì)后表示，这次会(huì)见(jiàn)并(bìng)未(wèi)就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有益意见(jiàn)，自(zì)己和国(guó)会其他几位党团领袖将于12日(rì)再次(cì)与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息(xī)，当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题长达三(sān)个月的僵(jiāng)局，避免在5月底(dǐ)之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数(shù)党领(lǐng)袖、民(mín)主(zhǔ侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党(dǎng)领袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议(yì)的(de)可能(néng)性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言(yán)论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次日启动(dòng)非常(cháng)规举(jǔ)措维持政(zhèng)府运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使用非(fēi)常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时(shí)发出了债务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或(huò)暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初(chū)，财(cái)政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之前同意把(bǎ)债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要(yào)满足多种削减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提(tí)高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日(rì)政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，可(kě)能爆发一(yī)场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行(xíng)业危机(jī)，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该行领导层施压(yā)，要(yào)求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗　DFPI在报告中批评(píng)称，监(jiān)管反(fǎn)应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了(le)数(shù)千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作(zuò)人员也没(méi)有意识到(dào)银(yín)行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能会(huì)投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在(zài)报告中称，加州(zhōu)监管机构未来(lái)将(jiāng)对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件中，未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素之一。然(rán)而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒(méi)体和(hé)实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推(tuī)迟(chí)战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日周二，美国政府再度推(tuī)迟(chí)美国战略石油储备(bèi)的(de)回补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上最(zuì)大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍(réng)然致力(lì)于以一种为美国纳税人带来最大价(jià)值并(bìng)保护美国经济(jì)和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也是(shì)对该储备进行良好管理的(de)一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直(zhí)接采购外(wài)，其补充SPR的方式(shì)还(hái)包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间(jiān)走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格(gé)随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化(huà)，从(cóng)板块内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预(yù)期(qī)，豆油累库(kù)放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到港(gǎng)带来的(de)累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油整(zhěng)体(tǐ)受(shòu)到需求(qiú)难以消(xiāo)化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货分析师石丽红表示(shì)，此次(cì)油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了前期超跌后的市(shì)场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨，主要源(yuán)于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构公布的数据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量不(bù)及(jí)预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分(fēn)析师(shī)陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近(jìn)期的价(jià)格(gé)优势相比豆油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量(liàng)预(yù)期兑现，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月(yuè)假期较多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息(xī)面(miàn)有(yǒu)直(zhí)接关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其是(shì)美国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事(shì)件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超(chāo)预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也(yě)在(zài)敦促国(guó)会提高联(lián)邦债务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国(guó)银行业危(wēi)机、债务(wù)上限到(dào)期、短期较差经济数据带(dài)来的美(měi)国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美国银行业(yè)危机(jī)、美国债(zhài)务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内(nèi)人(rén)士(shì)不看(kàn)好油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的(de)是，当前，因(yīn)宏观(guān)和(hé)基本面(miàn)的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具(jù)备(bèi)持续的上(shàng)行(xíng)基(jī)础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜过(guò)分乐(lè)观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油(yóu)脂整体也将进(jìn)入增库(kù)周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的(de)豆(dòu)棕价差及(jí)主需求(qiú)国(guó)高(gāo)库(kù)存带来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)传统低(dī)产期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开(kāi)斋节的(de)扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕产量表现(xiàn)不佳(jiā)导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈油(yóu)一般有(yǒu)着(zhe)超于正常(cháng)季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于4月下(xià)旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产(chǎn)地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库(kù)为主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但不会(huì)消(xiāo)化供应压力(lì)，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜油(yóu)库存(cún)从(cóng)年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到(dào)港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也(yě)已(yǐ)经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù)存季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成本(běn)端原(yuán)料的供(gōng)需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背(bèi)景下，油脂并不具(jù)备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入(rù)场(chǎng)机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

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