北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基(jī)金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产(chǎn)品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集公告可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基(jī)金等专(zhuān)业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期投资(zī)的(de)角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金(jīn)公告可投资(zī)于(yú)北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发(fā)布(bù)公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股票的(de)投资。旗(qí)下新增基金如果符合(hé)基金合同的(de)有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了(le)北交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量(liàng)的(de)角度来看，公募参与(yǔ)北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较小，流(liú)动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(yǐ)来(lái)，被动资金的加入(rù)使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的(de)良好表现也使得越来越(yuè)多投(tóu)资者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十大(dà)股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性(xìng)等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存在差(chà)异(yì)，但未来会加大对(duì)北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定位和(hé)上市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏(piān)低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和(hé)风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金(jīn)也(yě)会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高度(dù)重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根(gēn)据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投(tóu)资范围(wéi)的(de)基金产(chǎn)品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增(zēng)加研究团队拓展(zhǎn)对北(běi)交所(suǒ)股票的(de)研究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北(běi)交(jiāo)所股票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金(jīn)持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

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　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看(kàn)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一(yī)度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所(suǒ)的(de)投(tóu)资价值仍(réng)然受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级(jí)半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更(gèng)小；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度的(de)不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的(de)投资价(jià)值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场内流动性不断提(tí)升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证(zhèng)50指数估值有向上修(xiū)复(fù)的空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北(běi)交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电(diàn)力设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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