近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过4宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价0亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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