今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

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　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的(de)各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　<军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我strong>7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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