金融(róng)界4月28日消息 为规(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对手华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结(jié)算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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