今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁>

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报E投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁TF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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