5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yí左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全n)行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情(qí左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ng)况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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