中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(p两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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