5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣布，公司在(zài)2021年5月即公开挂牌的江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易(yì)终止，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接(jiē)手的资产(chǎn)，不(bù)过原计划在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车(chē)却因此(cǐ)背(bèi)上了(le)包袱。江(jiāng)铃重汽(qì)在8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此(cǐ)前(qián)为转(zhuǎn)让(ràng)铺路，还曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽(qì)车前后耗了两年(nián)的“瘦身”行动依旧以失败告终。

　　审批(pī)未在约定时间(jiān)完(wán)成(chéng)

　　这(zhè)笔交易要追溯到(dào)两年前。在(zài)2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟(nǐ)以不低(dī)于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市场公开(kāi)挂牌方式(shì)，出售全(quán)资子公(gōng)司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全球生产销售(shòu)重型卡车(chē)超(chāo)过12万辆(liàng)；2、公司盈利(lì)，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日期限届满，交易(yì)股权出(chū)售(shòu)征集(jí)到(dào)一名意(yì)向(xiàng)受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡(kǎ)车也(yě)按照相关交(jiāo)易规(guī)则支(zhī)付了(le)保证金。2021年8月23日，双方经协商(shāng)一致，就出售(shòu)交易股(gǔ)权签(qiān)署了(le)《关于江铃重型汽车(chē)有限公(gōng)司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定就目标股权支(zhī)付的基准价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获得国资管理有权单(dān)位(wèi)的批准，但由于交易所需的政府审批事项未能(néng)在约(yuē)定(dìng)的时间内完成，项目双方经协商一致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最(zuì)终仍(réng)以失(shī)败(bài)告终(zhōng)。需要(yào)提(tí)及的是(shì)，江铃重汽命运颇(pǒ)为(wèi)坎坷，此次交(jiāo)易已经是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑(hēi)洞”

　　资(zī)料显(xiǎn)示，江铃重(zhòng)汽前身是山西省(shěng)汽车工业集团。作为一家老(lǎo)牌国营企(qǐ)业，该公(gōng)司主要组装生产(chǎn)重(zhòng)型卡车与(yǔ)货车(chē)，但由于经(jīng)营不(bù)善(shàn)陷入发展困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵器装备集团(tuán)及(jí)中国长安汽车集(jí)团有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太(tài)原长安重汽，作为(wèi)长(zhǎng)安汽车(chē)进入重卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损(sǔn)已达(dá)1.4亿(yì)元，2012上半(bàn)年(nián)的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度(dù)，太(tài)原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了兴趣，该公司(sī)在2012年(nián)7月以不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价(jià)格，从长(zhǎng)安手中(zhōng)接手太原长(zhǎng)安(ān)重汽(qì)的(de)全部股权，并于2013年1月将其更名为江(jiāng)铃重汽。

　　当(dāng)初，江(jiāng)铃汽车进入(rù)重卡(kǎ)领域(yù)的(de)意图是实现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台(tái)发动机的大型(xíng)重卡(kǎ)企业(yè)，达(dá)产(chǎn)后(hòu)主营(yíng)业(yè)务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于(yú)对重卡市(shì)场和客(kè)户洞察不(bù)足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东(dōng)风公司(sī)、中国重汽、一(yī)汽解放等头(tóu)部企(qǐ)业的单月销量，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几年的销量总(zǒng)和(hé)。2020年9月(yuè)之后，江铃汽(qì)车不再披露有关(guān)江(jiāng)铃重卡的销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽(qì)俨然成为(wèi)“财务黑洞”。江铃(líng)汽(qì)车2020年财报数据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车(chē)重型汽(qì)车(chē)相关业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损(sǔn)最为严重(zhòng)，超(chāo)5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽(qì)总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处(chù)于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停(tíng)止了所有的产销工作(zuò)。

　　值(zhí)得(dé)一宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进(jìn)行了11.42亿元的(de)现金增(zēng)资。这一(yī)举动的主要目的是降(jiàng)低(dī)江铃重汽的资产负(fù)债率，便于吸(xī)引外部投资进入，利(lì)于江铃重汽(qì)进(jìn)行业(yè)务(wù)重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实(shí)际上，江铃(líng)汽车自身近年来日(rì)子也不太好(hǎo)过(guò)。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元(yuán)，这三年内，其实现归(guī)母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和(hé)2022年这两(liǎng)年(nián)间，江铃(líng)汽车收(shōu)到的政府扶持资(zī)金就达(dá)到5.16亿元和(hé)9.07亿元(yuán)，这(zhè)几(jǐ)乎撑起了其(qí)当年的净利润。而扣除(chú)非(fēi)经常性损益(yì)后(hòu)，江(jiāng)铃汽车(chē)在(zài)这两年的扣非归母(mǔ)净利(lì)润分别(bié)为(wèi)2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江(jiāng)铃汽(qì)车在这(zhè)两年现金流状况(kuàng)也不佳。在2020年，其经(jīng)营(yíng)活动(dòng)现金(jīn)流净额(é)还达(dá)到(dào)36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿元(y宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价uán)，而(ér)到了2022年(nián)这一(yī)科(kē)目变成(chéng)了-15.19亿元(yuán)。而且(qiě)今年一季度(dù)，这(zhè)一科(kē)目仍未回正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃(líng)汽车营(yíng)收为75.26亿(yì)元，较上年同期(qī)上升4.06％，其归母净利(lì)润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年同(tóng)期下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随(suí)着沃(wò)尔(ěr)沃接(jiē)盘告吹(chuī)，江(jiāng)铃(líng)重汽这一“包袱”仍(réng)然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次也表示(shì)，江(jiāng)铃重汽已暂停生(shēng)产和销售，当前主要开支为员工(gōng)薪酬和设(shè)备(bèi)维护(hù)等(děng)费用。“未来公司仍将继(jì)续积极推进江铃重(zhòng)汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称。

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