在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列(liè)。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示(shì)，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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