分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本源的(de)主(zhǔ)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。<帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好/strong>

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。