5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的(deacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：across 和 cross的区别，cross和across区别和用法1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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