金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗：符(fú)合(hé)《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑(d蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗uì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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