大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近(jìn)平主持(chí)会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得重大决定性(xìng)胜(shèng)利，经(jīng)济社会(huì)全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协同发(fā)力(lì)，需求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚(gāng)性(xìng)和改(gǎi)善性住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国历(lì)史上第二(èr)大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据(jù)中心测算，全国国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫。塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗adimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并(bìng)使用电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无人机出(chū)现(xiàn)异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭(xí)击受(shòu)伤，其工作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书(shū)佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击(jī)克(kè)宫的(de)回(huí)应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续(xù)不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个(gè)层(céng)面实现统一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处(chù)于全年第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚(jiān)持(chí)高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归(guī)理性(xìng)，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易(yì)日(rì)虽(suī)受(shòu)节(jié)假期间的(de)事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字(zì)经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据(jù)基本面去(qù)伪(wěi)存真(zhēn)，阶(jiē)段性关注复苏(sū)的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多(duō)震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度(dù)经济(jì)增速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国(guó)银行业危机和两党(dǎng)债务上限博(bó塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)弈使得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会议首(shǒu)提“重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化(huà)和国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数(shù)的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市(shì)第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤(chè)整(zhěng)体时(shí)间(jiān)是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部(bù)震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商(shāng)品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新偏(piān)向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会(huì)持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我(wǒ)们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等(děng)因素，可能会塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难超(chāo)预期。由(yóu)此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为明确(què)：经(jīng)济(jì)温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上(shàng)证50高股息央(yāng)国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一(yī)步加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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