5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(g戴choker就是m吗，戴choker什么意思ǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)戴choker就是m吗，戴choker什么意思后上，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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