在华尔街经济(jì)学家和央行官员(yuán)争论美国(guó)经(jīng)济(jì)是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越来(lái)越多的(de)专业选股人士将资金从银行(xíng)等(děng)对(duì)经济(jì)敏感的股(gǔ)票中撤出，转而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有(yǒu)弹性乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多(duō)和做空的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)已将其周期(qī)性(xìng)股票与(yǔ)防御性股票(piào)的(de)比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对(duì)周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于(yú)商(shāng)业周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了(le)主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银(yín)行策(cè)略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人(rén)们相信(xìn)美(měi)联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空(kōng)股市(shì)。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在(zài)市场开(kāi)始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的(de)谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基(jī)于图表信号配置资(zī)产(chǎn)的计算机驱(qū)动策略形成(chéng)了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德(dé)意(yì)志(zhì)银行(xíng)称，量(lià乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ng)化基(jī)金(jīn)继续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他(tā)们乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标(biāo)普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售可能会促使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前(qián)来(lái)看，这(zhè)还(hái)不(bù)足以让美(měi)国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御措施，最(zuì)终可能会(huì)付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直(zhí)到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防(fáng)御性股票才(cái)开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领先地位通常会(huì)在下行周期结(jié)束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字