今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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