金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suà山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思n)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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