美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)3氯化钾相对原子质量是多少，3％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　氯化钾相对原子质量是多少，　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)氯化钾相对原子质量是多少，需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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