5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因(yīn)而广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常是有苦难(nán)言.......

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