芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其(qí)他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解　　

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识(shí)密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进入(rù)劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人(rén)口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来(lái)自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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