AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好>

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。