衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)匚字旁的字有哪些，区字旁的字能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ě匚字旁的字有哪些，区字旁的字r)等央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担(匚字旁的字有哪些，区字旁的字dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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