中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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