今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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