一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的(de)参(cān)与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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