银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共和银行盘中跌(diē)幅(fú)一度扩(kuò)大至超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再(zài)刷新历(lì)史新低，市值一度跌(diē)破(pò)10亿美(měi)元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个星期以来，第(dì)一共和银行已在(zài)为其部分业务寻找(zhǎo)买家(jiā)，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担心承担(dān)过多(duō)风险。目前(qián)可能(néng)的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共和(hé)银行注资300亿(yì)美元(yuán)的大(dà)型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道(dào)，白宫或美国财政部无意干(gàn)预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市(shì)场新闻分析(xī)师David Faber说，他目前(qián)不知道这家银行能否在未来(lái)的日子继(jì)续经营下去，也不(bù)知道联邦存款保险公司是否会对此家银行发(fā)表(biǎo)“破(pò)产声(shēng)明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管）目前正(zhèng)变(biàn)得越来(lái)越(yuè)有可能，因为第(dì)一共和银行找(zhǎo)到(dào)买(mǎi)家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天(tiān)凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告(gào)显示美国上周(zhōu)原油库(kù)存降幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美(měi)国经济衰退的担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一步减产以(yǐ)来的全部涨幅(fú)。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史新低(dī)，最新报道(dào)称，美国联(lián)邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共和银行(xíng)从美(měi)联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美(měi)联储5月的加(jiā)息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是(shì)仍然高企的通胀(zhàng)，一(yī)边(biān)是银行系统危机以及由此(cǐ)扩大(dà)的(de)经济衰退阴(yīn)霾，美联储会如(rú)何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所副总经(jīng)理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政(zhèng)策，大概率还(hái)是维持加(jiā)息(xī)的大方向，只不(bù)过加(jiā)息(xī)力度会维持(chí)25个基点，不会像去年(nián)那样(yàng)以50个基(jī)点(diǎn)的大力度(dù)加息(xī)。

　　“首(shǒu)先，考虑到美(měi)国通胀(zhàng)具(jù)有(yǒu)很强的粘性(xìng)，当(dāng)前核心(xīn)通胀增速依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危(wēi)机引发(fā)了经济减速，但是据我们(men)测算(suàn)当(dāng)前美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债(zhài)表受(shòu)冲(chōng)击的影响大约将(jiāng)在(zài)三、四季度出(chū)现，短期经济(jì)减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发美联储货币政策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上(shàng)美联储加息(xī)的经验来看，高通(tōng)胀下的美联(lián)储加息(xī)并不会因(yīn)经济减速而转(zhuǎn)向。此外，美国(guó)地(dì)区银行担忧引发银行股大跌，但由于(yú)当前(qián)美国商业(yè)银行危(wēi)机主要是(shì)资产负责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那样的产(chǎn)品层层(céng)嵌套和加(jiā)杠(gāng)杆导(dǎo)致(zhì)危机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发(fā)生(shēng)。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌(dùn)天成期货研究(jiū)院首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭初同(tóng)样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性(xìng)风险(xiǎn)的可能性是较(jiào)小的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也(yě)不(bù)会轻易改变(biàn)“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行的(de)事件来看，政策部门应(yīng)对危机的(de)速(sù)度和积(jī)极性非常(cháng)高，在这种形式(shì)下，去押注(zhù)系统性风险发生概率比较低(dī)的。对于(yú)通胀率，当前市场主流(liú)的(de)预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一(yī)定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了(le)几乎(hū)失控的风险，如金融机构或者非(fēi)金融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做(zuò)降息(xī)操作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十(shí)年(nián)来的最(zuì)高水平(píng)进一步回落多少(shǎo)这一争论，全(quán)球知(zhī)名(míng)机构的基金经理们(men)也(yě)开始产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和(hé)西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美联储和(hé)其(qí)他央行(xíng)将在加息方面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标(biāo)可能会让经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则(zé)质(zhì)疑，面(miàn)对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制定(dìng)者是否真(zhēn)的愿意冒(mào)让数百万(wàn)人失业的风险，换句(jù)话(huà)说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍(rěn)高(gāo)于目(mù)标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低水(shuǐ)平(píng)。对此，程小勇表示，从美国居民消费(fèi)来看，高利(lì)率和银行业信贷(dài)收紧导致(zhì)消费者信(xìn)心指数(shù)下降(jiàng)，消(xiāo)费(fèi)支出(chū)增速放缓是(shì)确定性事件，说明未(wèi)来美国(guó)经济继续减速也是(shì)大概率(lǜ)事件。然而，由于美国居(jū)民消费支出增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持正(zhèng)增长，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市(shì)场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹(dàn)也(yě)可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不(bù)过，随着(zhe)美国(guó)居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配(pèi)收入的比例越(yuè)来(lái)越高，未(wèi)来并不排除由于(yú)经济严(yán)重(zhòng)减速加快导致大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费(fèi)者(zhě)信心的下降和最近的美国居(jū)民(mín)部(bù)门信用卡违约(yuē)率(lǜ)上升(shēng)是(shì)相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济下(xià)行的环境下，居(jū)民部(bù)门的资产负(fù)债(zhài)表和收入(rù)状况边际上会有恶(è)化也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已(yǐ)经(jīng)经(jīng)过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债(zhài)处于一(yī)个相对健康的状况，这(zhè)也(yě)是为(wèi)何即便消(xiāo)费信心在恶(è)化，即便银行利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍然在继续(xù)扩(kuò)张，这显示着美(měi)国(guó)居民部门的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避(bì)险(xiǎn)情绪的催(cuī)化有两方面(miàn)的背景，一是(shì)按照历(lì)史经(jīng)验看，海外加息结束到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的(de)时间段；二是(shì)能够激发风险偏(piān)好的中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经(jīng)看(kàn)到(dào)，同比高(gāo)点接(jiē)近(jìn)看到(dào)，在中国没(méi)有更(gèng)多刺(cì)激政(zhèng)策的情况下，市场对全(quán)球(qiú)经济的(de)预期(qī)想(xiǎng)要(yào)进一(yī)步边际改善是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的(de)主线题材下跌与(yǔ)海(hǎi)外(wài)银行业危机共振(zhèn)成为了一(yī)个激(jī)发避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观周期和前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和海外(wài)出现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)周期背离，且海外的政(zhèng)策部门应对(duì)危机的速度又很(hěn)快，所(suǒ)以不至于(yú)出现单边的持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度的流畅单(dān)边(biān)行情，比较合适的操(cāo)作思路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨(zhǎng)时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)行

　　在宏(hóng)观环(huán)境(jìng)偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合(hé)约2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)研(yán)究所有色金属研究总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面(miàn)下行有(yǒu)两(liǎng)个利(lì)空背景(jǐng)和一个(gè)触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月份(fèn)议息会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内(nèi)五一假期(qī)，资金提前流(liú)出规(guī)避不确定(dìng)性(xìng)风险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银(yín)行季(jì)报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回(huí)升，成为有色(sè)板块全面下行(xíng)的直(zhí)接(jiē)触发因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前宏观情绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退论和加息预(yù)期之(zhī)间摇摆不定。一方(fāng)面对银(yín)行业和全球经济(jì)前景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会(huì)使得(dé)加息预期降低(dī)。加息预期降低后(hòu)又不得不面对(duì)高(gāo)企的通胀数(shù)据，美联(lián)储喊话加息不(bù)应淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀停(tíng)止，市场又(yòu)继(jì)续预(yù)测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金(jīn)属分析师何(hé)燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外(wài)，国内面临五一假期，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分品种还在(zài)区间运行，除了锌的(de)空头势(shì)头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗(niǎn)转反弹状态。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示(shì)，二季度是有色(sè)金属的传统旺(wàng)季，4月的开局延(yán)续了需求(qiú)的强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样的声音。一是(shì)精炼铜及再生(shēng)铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和(hé)镀(dù)锌板等(děng)行业样本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下(xià)游加(jiā)工企业订单难以为继，且产成品(pǐn)库存较往(wǎng)年(nián)出现小幅(fú)累积，这也(yě)就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或(huò)者说3月份的(de)高开工透支了(le)部(bù)分旺(wàng)季的需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持(chí)价格高走，同时国(guó)内劳动(dòng)节(jié)假期即将到(dào)来(lái)，资(zī)金从有色市(shì)场流(liú)出(chū)规避不(bù)确定性风(fēng)险，价格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨日有色价(jià)格快速回落(luò)也是近段时间(jiān)对(duì)利空因素的集中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求(qiú)不会大幅(fú)走弱，因此若(ruò)价(jià)格在节前持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库(kù)过节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从具体的行(xíng)业数(shù)据来看(kàn)，下(xià)游(yóu)需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣(jùn)工面(miàn)积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游(yóu)开(kāi)工率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了(le)高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的(de)总体预测值普遍(biàn)也没有高(gāo)于3月，虽然下降数(shù)值(zhí)也不(bù)大，但也(yě)没能(néng)有力(lì)提振需(xū)求(qiú)。不(bù)过，何(hé)燕艳表(biǎo)示，价格一旦大跌(diē)到目前的(de)状态，现货上(shàng)面(miàn)买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏(hóng)观面上的市场(chǎng)预期过(guò)于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点(diǎn)认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今年可能不(bù)会降息。我们(men)要警惕(tì)这(zhè)种(zhǒng)市(shì)场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果(guǒ)导向很可能使得加息(xī)时间或(huò)者幅度超预期(qī)，这样市场就(jiù)会(huì)有超预(yù)期的下跌。最主要的是，有色板块多数品种(zhǒng)供应增加(jiā)总体比(bǐ)较确定(dìng)的，需(xū)求跟不上供应的增速，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线偏空思(sī)路，投资者可以用振荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是(shì)反映(yìng)市场对未来一个(gè)季度、半年度(dù)甚至更长时间的需求预期(qī)，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板块的(de)短(duǎn)期或短线影响并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的(de)风(fēng)险事件上。“对有色而淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀000; line-height: 24px;'>淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀言，投资(zī)者更(gèng)多担心(xīn)的是在多空分(fēn)歧的位置(zhì)和时间(jiān)节点突(tū)发未(wèi)知的(de)风(fēng)险事件，从而放大了价格短(duǎn)线(xiàn)的波动性，带来(lái)持仓(cāng)管理的压力(lì)。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀