5月(yuè)以(yǐ)来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负(fù)，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lá1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗i)看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及(jí)新经(jīng)济领域上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科技(jì)领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着(zhe)人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进一步回(huí)暖，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或(huò)者更能(néng)调(diào)动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投分(fēn)散参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的(de)表现1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要(yào1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)更多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能(néng)就会(huì)看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一步强化(huà)，可以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率(lǜ)事件，预计人(rén)民币(bì)汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高(gāo)，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的(de)方式投资于港股市场。

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