一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(s行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的hēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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