在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuà海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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