财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行一本书多重，一本书多重有一斤吗窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(一本书多重，一本书多重有一斤吗zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会一本书多重，一本书多重有一斤吗的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利(lì)差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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