编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道(dà六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思o)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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