编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果>

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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